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宏观分析 国内：随着欧美经济与外需的回落，我国出口持续承压。中国11月出口（以美元计价）同比降8.7%，预期降1.5%，前值降0.3%；进口同比降10.6%，预期降4.2%，前值降0.7%；贸易帐为698.4亿美元，预期763.1亿美元，前值851.5亿美元。此外，央行12月7日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。wind数据显示，当日有1700亿元逆回购到期，因此净回笼1680亿元。中国11月外汇储备31174.9亿美元，预期31100亿美元，前值30524.3亿美元。 国际：海外持续收紧货币流动性，欧洲央行管委卡兹米尔表示，10月的通胀数据并非放缓加息的理由，12月继续收紧货币政策“有很多理由”。加拿大央行加息50个基点至4.25%，为连续第六次大幅加息，利率水平升至2007年12月以来最高。此外，欧元区第三季度gdp终值同比升2.3%，环比升0.3%，均较初值有所上修。另外，欧元区三季度季调后就业人数终值同比升1.8%，环比升0.3%，也均较初值小幅上修。 贵金属 昨日贵金属外盘普遍上涨，comex黄金涨0.93%报1799美元/盎司，comex白银涨2.51%报22.895美元/盎司。目前在流动性收预期整体紧缓和的支撑下，贵金属或将维持偏强震荡。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻，未来加息预期可能出发反复，因此价格重心上移的节奏仍可能存在反复。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。comex黄金核心价格区间【1750,1850】美元/盎司, comex白银核心价格区间【21.3，24.3】美元/盎司克 投资策略：逢低做多，逢高做空金银比。 风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级，金银短期涨幅已经偏高，价格波动加大。 铜 llme铜涨1.07%,报8495.0美元/吨。上海升水220，广东市场升水255，昨日华东地区有甩货现象，升水回落幅度较大。当前市场仍在交易宏观乐观预期阶段，尚未看到现实的逐步验证，后续价格路径仍有较大不确定性，不认为铜价已经出现反转，维持价格僵持的观点。展望12月供需，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱，但供应释放可能不及预期，累库预期不强。本轮价格上涨考虑到持仓未见明显增加，且现货支撑减弱，强度可能不及11月初。预计lme铜价核心价格区间【7800，8600】美元/吨，沪铜核心价格区间【64000，68000】元/吨。 投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。空头建议保持谨慎。 风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。 铝 lme收2485.5，日跌23或0.92%。周内库存表现偏悲观，维持下去年内仍难见明显的累库，关注疫情管控放开后的到货情况；绝对价格回落后铝锭现货升水依旧表现较差，但铝棒成交略有好转；海外现货升水基本持平。海内外成本方面内外分化明显，国内电煤和炭块价格维持小幅下滑，欧洲能源价格触底反弹导致成本上移。 投资策略：空头头寸可关注加仓机会。短期宏观情绪依旧偏乐观，但库存略有转向的迹象，关注持续性。 风险提示：宏观需求大幅好转。 铅 隔夜伦铅上涨0.36%至2213美元，国内沪铅收跌0.41%至15735元。现货市场贴水维持，期现价差拉大后炼厂交仓意愿上升，下游采购积极性一般，市场成交氛围偏淡。本周结构上维持内弱外强，海外维持低库存，铅锭出口利润增加，国内持仓快速下降，市场资金情绪转为偏谨慎，预计铅价高位承压，沪铅价格主要波动区间为15400-15800元/吨，伦铅主要价格波动区间为2100-2250美元/吨。 投资策略：多头逢高减持，区间上沿试空，炼厂库存保值可逢高建仓远月。 风险提示：资金退潮导致价格剧烈波动超预期。 锌 昨日lme 锌back结构有所走高，0-3一度达到30美元附近，伦锌夜间震荡走高，最终收报3125美元，涨幅2.83%。现货市场，上海市场对01合约升水620-640元/吨，广东地区主流品牌报价对1合约370-400元/吨左右。下游企业仍以刚需采买为主，各地现货市场成交清淡。当前时间点与价格对于空头来说胜率更大，建议沪锌25000附近可尝试进入空头头寸。 投资策略：25000上方逐步入场空头头寸。 风险提示：暂无。 镍 隔夜市场伦镍大幅上涨，收于30660美元/吨，涨1575美元或上涨5.42%，沪镍01合约夜盘上涨5150元/吨至214180元/吨或上涨2.46%。伦镍逼空行情再现，沪镍虽被动跟涨但涨幅有限，内外价格劈叉加剧。国内方面全国疫情管控持续放松，而现货进口窗口持续关闭西北某电解镍厂停产，宏观情绪乐观叠加现货资源偏紧对镍价有所支撑。但产业方面随着不锈钢减产增加，新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期，产业链负反馈施压镍价。因此价格上我们维持电镍价格【180000,210000】元/吨区间波动观点，交易远月价格转弱仍需等待市场累库或者印尼关税政策落地。 投资策略：观望或空头等待伦镍资金情绪缓和后入场。 风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。 锡 lme锡收于24395美元/吨，跌455美元/吨或1.83%；沪锡夜盘收于195490元/吨，跌1660元/吨或0.84%。锡价上涨可能主要是宏观情绪因素推动，放缓加息的预期让美元的压制作用减弱，叠加国内疫情防控优化，市场或在交易未来乐观预期，锡价的涨幅明显。价格表现与当下锡基本面表现有一定分化，目前基本面尚未兑现。短期内锡价或在宏观因素推动下表现相对强势，但需注意基本面的现实依然是反弹的拖累，价格仍有承压回落风险，建议多头逢高减仓，考虑成本线支撑，空头性价比或有限。风险提示：消费超预期回暖等 投资策略：暂无。 风险提示：暂无。 焦炭 周三夜盘焦炭主力合约j2301涨0.35%至2838元/吨。焦化企业周三提涨第三轮，目前钢厂尚未接受，若顺利落地，那么涨后港口准一焦仓单将涨至3025元/吨左右，近月j2301存在修复贴水的需要。短期预计钢厂原料补库预期支撑焦炭偏强运行。 投资策略：背靠贴水，j2301偏多操作。 风险提示：钢厂补库不及预期。

　　前言：不为模糊不清的未来担忧，只为清清楚楚的现在努力。不被短线行情的上蹿下跳而迷惑，只为趋势行情的布局点位而斟酌。短线的投资就是投机，长线的投机就是投资，趋势才能造就财富，而短线的波动只能陶冶情操。机构的多空布局，虚实结合、掩人耳目，所以需要有提前发现机会的眼光方可把握机会。这个市场的钱有时候来的很容易，但有时候去的更容易，对于来的钱无需寻根问源，但对于去的钱一定要搞清楚原因，当在同一问题上出现了多次亏损的情况，那么我想你已经找到了获利的方法了。诚惶诚恐无人可怜，孤注一掷将满盘皆输，唯有稳扎稳打方可稳操胜券。 　　贵金属走势相关资讯—— 　　周三（12月7日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于1773关口附近，虽然隔夜美股持续走弱，增加了美元的避险需求，令金价反弹受阻于1780关口附近，但美债收益率回落，帮助金价暂时守在10日均线1767.8上方。本交易日无重磅经济数据出炉，交易员目光已经转向下周将出炉的美国11月份cpi数据和美联储利率决议。好于预期的美国服务业数据让投资者颇感意外，引发了对美联储可能坚持更长时间激进加息立场的担忧。这导致金价从五个月高位回落，收跌1.6%，美元在数据出炉后应声反弹。 　　黄金走势分析—— 　　黄金走势早盘开盘在1768.1美元/盎司，后行情大区间波动，日线最低给到了1767美元/盎司，后行情强势拉升，日线最高触及到了1781美元/盎司，后行情冲高回落，日线最终收线在了1770.9美元/盎司，后行情以一根上影线很长的倒锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日线孕线倒锤头，黄金延续调整格局。4小时图昨日反弹后仍未收复布林道中轨，目前下轨开始向下张口，同时中轨形成了一定阻力，短线依托中轨1785做防守先看回落，站稳1785再调整思路。综上所述张绅尧总结：黄金处于冲高遇阻阶段，今日操作上考虑高空低多策略，上方关注1780-1785美元/盎司，下方关注1760-1750美元/盎司。（以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。） 　　原油走势相关资讯—— 　　12月7日（周三）亚市盘初，美油交投于74.65美元/桶附近；美油周二在震荡交投中触及今年迄今最低水平73.4美元/桶，布伦特原油今年第二次收于每桶80美元以下，受累于eia上调今年美国原油产量增长预估，且微幅下调石油需求增长预估，经济衰退担忧加剧，投资者在经济不确定的情况下撤出这一动荡的市场。美国石油协会(api)的数据称，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存上升。截至12月2日当周，原油库存减少了约640万桶。汽油库存增加了约590万桶，而馏分油库存增加了约360万桶。 　　原油走势分析—— 　　原油走势昨日开盘在77.43美元/桶，后行情小幅拉升给出77.972美元/桶，后行情延续回落过程，日线最低给到了73.535美元/桶，后行情整理，日线最终收线在了74.577美元/桶，后行情以一根下影线稍长于上影线的大阴线收线，而这样的形态收尾后，原油延续低位震荡中。4小时图从83.30高点承压以来，本周一波式连阴回撤将上周反弹空间全部回吐，直接跌至低位，目前在上周低点附近轻微震荡，可能一个假性的反弹修正，但后市依旧是蓄势徘徊阶段。综上所述张绅尧总结：原油再次下破，运行在均线下方承压，今日操作上考虑高空低多策略，上方关注75.4-76.3美元/桶阻力，下方关注73.5-72.5美元/桶支撑。（以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖方向。） 　　【黄金原油市场成功三条件】 　　善抓机遇。黄金原油市场是24小时交易的市场，但在亚盘市场金价的波动不大，而在欧盘市场，特别是美盘市场价格波动比较剧烈，所以张绅尧提醒手里有单子的投资者一定要盯市，以免由于晚间价格波动带来不必要的损失。 　　严格止损。宁可不带止盈，一定要带止损，止损可防止风险继续扩大，让资金安全长久的存活下去，无以资金为基础，一切的盈利都是空谈。平时做单无论行情波动大小与否，我们都要给自己设立好止损的点位，在行情波动比较大的时候，严格挂单止损。这也是避险浮亏加剧严格执行的重要因素。 　　顺势而为。晚上交易活跃的时候也是黄金波动最大的时候，此时我们只要抓住一小段趋势就堪比股市里面的一个月半年甚至一年的收益，所以没必要顶着高风险做回抽的行情，顺势即可。 　　——本文由张绅尧撰写，拒绝抄袭，尊重原创！！

贵金属：我们认为在贵金属短时在加息预期缓和以及衰退预期增加的情况下，迎来了很好的反弹窗口。昨日贵金属继续拉升，comex黄金突破1800位置，comex白银涨幅更甚。12月1日，在12月fomc会议召开之前鲍威尔发表了最后一次公开讲话，虽然保持了一定的谨慎说辞，但依旧给到了市场加息放缓的进一步确信，他提到，目前的货币政策已经对抑制通胀取得了“实质性的进展”（substantial progress）。鸽派发言令市场风险情绪继续回转，回落的美元以及利率给予一定上行动能。此外，美国11月ism制造业指数和markit制造业pmi两年半来首次陷入萎缩区间，对于经济增长的担忧令市场对明年降息预期有所升温，贵金属进一步得到支撑。我们认为接下来只要通胀数据能够保持稳定回落，市场将对与增长相关的数据更为敏感，短时贵金属获得阶段性刺激而存在上行空间。 焦煤：现有宏观情绪逐步被盘面price in，高估值面临回吐。焦煤供应方面，虽然近期由于疫情的再次爆发使得市场对供应产生悲观预期，但从实际产量以及外运水平来看，各个煤矿仍在陆续推进复产进程，叠加蒙煤的稳定增量，整体供应处于相对宽松态势。反观需求，即便焦炭二轮提涨大概率将在短期落地，但由于焦煤的高估值，焦化利润仍处于生产成本线之下，焦企仍有加大限产力度的行为发生。考虑到下游低库存以及冬储补库的影响，采购意愿维持刚需补库。总体而言，宏观政策的频频出台进一步确保目前政策底部的形成，但对于市场底部而言仍在探底阶段，叠加下游消费淡季，我们对焦煤的走势以震荡反复对待。 苯乙烯：中期趋势偏弱，短期7600-8300区间震荡。下方支撑主要来自苯乙烯港口库存低位且逆季节性不累库，市场容易炒作港口去库；上方压力来自利润扩张导致潜在开工提升的供应压力，市场容易预期远期累库。近期港口连续去库且在伊朗出口大单的炒作之下，盘面连续反弹。当前反弹接近尾声，不宜追高。从产业链驱动角度来看，已经进入明确向下。上游纯苯港口库存持续大幅累积且新投产能在年底和明年一季度持续落地，纯苯下方没有支撑。三大下游均处于累库周期，进入12月后为季节性淡季，需求难以出现大幅反转。 期指：驱动暂不足，或偏强震荡为主 期债：官方、财新 pmi 走势分化，偏弱格局难改 黄金：继续拉升 白银：快速上行 铜：美元大幅回落，支撑价格 铝：风险情绪叠加低库存，仍守住万九 锌：需求疲软，限制上方空间 铅：疫情扰动供需两侧，震荡运行 镍：宏观情绪扰动，库存低位支撑 不锈钢：需求疲软压制，库存周度垒增 锡：震荡反弹 铁矿石：短期内交易情绪中性偏强 螺纹钢：地产利好频出，偏强运行 热轧卷板：静态库存支撑，偏强震荡 硅铁：终端反馈传导，溢价承压 锰硅：钢招表现向好，下有支撑 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：需求有所释放，企稳运行 玻璃：趋势仍偏弱 pta：05合约有反弹 meg：05合约有反弹 橡胶：宽幅震荡 沥青：震荡延续，静待冬储 lldpe：反弹难持续，中期趋势仍偏弱 pp：中期趋势仍偏弱 纸浆：宽幅震荡 甲醇：趋势仍偏弱 尿素：需求阶段性回落，震荡偏弱 苯乙烯：空eb多pta 纯碱：上方有压力 lpg：反弹空间可能有限 短纤：趋势偏弱，空单止盈 pvc：短期仍窄幅震荡为主，关注库存与开工 燃料油：震荡延续，短期或弱于低硫 低硫燃料油：高低硫价差小幅回升，长期关注成品油与天然气走势 棕榈油：受美豆油大跌影响 豆油：供应增加 库存仍偏低 豆粕：或跟随美豆下跌 豆一：或偏弱震荡 玉米：关注现货 白糖：弱势震荡 棉花：关注疆棉外运 仍是震荡走势 鸡蛋：短期震荡调整 生猪：西南现货强势上行，多单轻仓持有 原油：或延续反弹

地球是圆的，理论上就算方向走反了，但是只要坚持也能到达终点，但是无疑会浪费更多时间和精力，就像很多朋友做交易，喜欢抗单，认为总有一天会回来，自己也能出来，但是未知才是最可怕，谁都不敢说到什么位置就能回来，往往都是再自己坚持不住的时候行情就开始反向了，方向不对，努力白费！ 基本面上看，因为目前通胀情况依旧严峻，隔夜美联储官员也是再度释放了鹰派的观点，表明将会继续加息用以抵抗通胀，短期也是提振了美元，这无疑是跟上周会议纪要的观点相悖，市场短期还是比较矛盾，关注十二月份利率决议落地情况了！ 黄金走势上看，上个交易日早盘震荡震荡回落触及1745附近回踩了支撑然后震荡上行，欧盘加速拉升最高触及1764一线，美盘因为美联储官员的讲话刺激美指邹强，压制黄金走出回落，晚间最低触及1739一线，技术面上没能站稳我们昨天跟大家分享的65-70这个短期压力位，反复走出调整，下方1726-30依旧还是多头的防守线，这个位置不破，保持回踩接多的思路不变！ 原油方面，全球经济下行预期压制能源需求，也是导致油价持续走弱的原因，只是目前欧洲对俄第九轮制裁即将开始，只是对俄能源上限没能达成一致，实际俄原油售价也没受影响，加上opce 有继续减产的预期，所以导致原油大跌之后也有反复，所以上个交易日多次提示大家不要追空，反弹做空思路不变，只是低位有做反弹的空间，技术面上看上个交易日原油早盘延续弱势急跌触及73.6附近然后维持低位震荡，欧美盘如期反抽，提示大家的73.8附近多单也是完美兑现了77附近目标位，日内早盘关注反弹情况，欧美盘寻找压力位继续做空即可。 11/29黄金原油参考思路： 黄金回踩1738-40一线继续多，防守1730，看1750-60上方 原油反抽78.2附近空，回踩75附近继续先多，分别防守0.8个点，看15-30点空间 思路仅供参考，盈亏风险自担，投资有风险，入市需谨慎！

周二纯碱继续上涨，现货供需保持稳定，青海碱厂计划涨价，库存低位支撑纯碱盘面，当前盘面基差修复，上涨动力放缓，短期震荡偏强。当前纯碱基本面仍较为坚挺，厂家挺价心态也较为积极，青海地区碱厂计划涨价，后期需持续跟进落实情况及其他厂家跟进情况。当前四季度已过半，纯碱企业库存也尚未出现往年的季节性累库，支撑盘面。供给端保持稳定，行业开机率依旧维持88.65%的相对高位。需求端维稳，中下游按需采购为主，部分心态较为谨慎。当前纯碱企业出货顺畅，产销基本平衡。以上个人观点仅供参考

鸡蛋｜ jd2301 核心观点：蛋价持续回落，主力减仓反弹 主要逻辑： ①11月21日主产区平均鸡蛋出厂价格全面下跌，均价5.40元/斤，较18日下跌0.21元/斤，其中山东地区均价最高为5.53元/斤，河北地区均价最低5.30元/斤。 ②主产区平均淘汰鸡出场价格小幅下跌，均价6.23元/斤，较18日下跌0.28元/斤，其中山东地区均价最高6.50元/斤，河北地区均价最低5.70元/斤。 ③主产区毛鸡均价9.74元/公斤，较18日上涨0.02元/公斤，其中最高价辽宁地区9.91元/公斤，最低价为山东地区9.66元/公斤。 综合分析：近日鸡蛋价格持续走低，但各环节库存压力不大，养殖户低价惜售情绪增加， 对当前蛋价有所支撑，但季节性淡季中，整体需求面偏弱，加之南方蔬菜上市，价格偏低，对鸡蛋市场有一定利空，预计近期鸡蛋价格有稳有落。目前利多因素来自元旦和春节的备货及加工采购需求，不过暂时无明显启动迹象，社会面消费受新冠影响依然偏弱，仅家庭消费尚可，但无法对盘面提供有利支撑；盘面减仓反弹暂无基本面利多因素驱动。在春节前旺季启动前，现货可能维持偏弱走势，盘面无其他利多刺激将随现货走弱，基差对盘面的支撑效果暂不明显。 策略建议：2301合约可观望或随现货空单轻仓持有。 【免责声明】：期市有风险，入市需谨慎。以上内容仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担。

伦敦基本金属全线收涨，lme镍收涨超5%！10月美国cpi超预期放缓，三大美股指均创两年来最大日涨幅！ 【免责声明】本资讯信息属于辅助性内容，不收取任何费用。徽商期货研究所依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行分析研究，按此操作，徽商期货不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。

成交量放大是很容易制造出来的，各种技术指标的走势也可以由庄家随意绘制。股市中骗线、骗量、骗指标的事情无处不在，所以技术指标的分析仅供参考。但是在股市中有一种现象却是庄家很难控制的。那就是地量。 地量意味着成交量的极度萎缩。它是一个相对值，也是一个浮动值。地量是相对于大盘处于高位的天量而言的，通过统计历史上股指处于高位和低位的成交量数据，我们可以发现，地量的标准有迹可循。衡量中级下跌行情是否见底的标准是：底部成交量要缩至顶部最高成交量的20%以内。如果成交量大于这个比例，表明股指仍有下跌空间；反之，则可望见底。地量的分析要结合以下四种因素。 （1）要结合市场趋势 当市场整体向好时，如果曾经出现地量，则可以在有温和放量伴随的股价上涨过程中择机介入；当市场整体向下时，那么，即使前期曾经出现地量走势，最好也不要轻易介入。因为弱势格局中，不排除在今后行情中出现更低的地量。 （2）要结合技术分析 技术分析的方法主要有以下两种。一是结合技术形态进行分析，在地量出现的同时，股价或指数也走出比较完善的底部形态，其中有圆弧底、v形底、双底、潜伏底、头肩底等底部形态，这时就可以考虑买入；二是结合技术指标分析，主要是参考随机指标kdj和乖离率指标bias。如bias指标小于-6，kdj指标产生黄金交叉，k线上穿d线等，并且确认前期有地量出现时，投资者可以积极介入。 （3）要结合个股的实际情况 地量产生的原因有很多种，如有的是因为市场中几乎没有获利盘产生的地量，有的则是由于庄家高度控盘导致的地量，还有的是因为股价涨幅过大缺少跟风盘引起的地量。必须把地量分析和个股的实际情况结合起来，分析地量出现的具体原因，再制定不同的投资策略。 （4）要结合资金动向 大部分投资者都认为地量可以止跌，而实际上地量是否能止跌主要取决于地量之后的放量。当增量资金及时介入，就会出现地量地价的情况；当增量资金介入缓慢时，地量将无法止住下跌的趋势，直到股价下跌到某一深度后，大批增量资金被吸引进来时，方能止跌。 可见地量作为成交量指标的一种表现形式，由于其几乎不存在欺骗性，因而对投资者的操作具备相当的实战指导价值。

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