铅：上周铅价低位回升，沪铅周涨幅1.84%，伦铅周涨幅3.69%，沪伦比环比回落。海外方面，lme 0-3升水再度走强，至周五升水增至47.5美元/吨，近月合约挤仓风险再度上升、带动沪伦比走低，lme铅锭库存环比增加1250吨至3.84万吨。国内方面，当前原生铅与再生铅利润水平均极低，其中，白银及硫酸等副产品价格下挫显著压缩了原生铅冶炼厂的利润空间，而废电瓶供应偏紧、价格相对坚挺则使得再生铅冶炼厂小幅亏损，利润收缩缓解了短期的供应压力。需求方面，当前仍是季节性淡季，电池厂成品库存去化缓慢，原料采购意愿平平。库存角度，交割因素使得周内国内社会库存环比增加，但考虑到今年以来交割期前后库存先增后降的规律、加之出口窗口的再度开启，后续国内库存或环比去化。综合而言，外盘挤仓带动绝对价格上行，同时出口窗口的开启也有望边际改善国内基本面，但考虑到当前仍是传统消费淡季，价格上方空间相对有限，沪铅主力合约区间运行。
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